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中国13/14年度油籽产量料降
油脂止跌修正,后市基依然看空
食用油降价,公款消费抑制需求使
5月13日油脂现货市场价格稳中
5月16日油脂现货市场价格小幅
油脂节日前后变脸,料延续重心下
利多匮乏,豆油价格下跌概率较大
植物油弱势难改,油厂应适当“卖
大宗商品之冬,实体经济货币经济
今后豆油需求将继续由工业消费主
1 油脂价格或重回跌势
2 油脂持续下挫再创新低,现货保持
3 3月1日油脂现货市场价格继续下
4 遭遇黑色一周,油脂现货跌幅明显
5 国家临储菜籽油拍卖或于3月8日
6 菜籽系承抛压,短期下行或有限
7 供需紧张,进口菜籽菜油让人“心
8 粕强油弱,豆类走势分化加剧
9 3月8日国临储菜籽油竞价销售交
10 二月底中国棕榈油库存创下历史最
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高库存制约油脂反弹空间
双击自动滚屏 发布者:admin 发布时间:2013-5-21 阅读:1751次 【字体:

来源:中国证券报  作者:鲍红波


  最近一周油脂市场出现技术性反弹,马盘棕榈油数据利多刺激棕榈油大幅回升,但我国大豆到港压力巨大、油脂库存居高不下、油脂现货消费低迷,预计油脂价格反弹幅度受限,油脂市场需要经历较长时间的去库存化过程。


  首先,大豆新季产量和库存大幅增加。当前美豆种植率为2%,大幅低于5年均值12%,这也是前期美豆相对抗跌的原因,但近期美豆天气改善,大豆、玉米种植进度加快,预期后期美豆炒作天气的力度不大。在美豆单产和库存都大幅增加的预期下,美豆供应偏紧的格局将改变,对美豆价格形成压制。


  其次,南美大豆进入集中供应期。二季度是南美大豆的集中上市供应期,全球大豆供应偏紧局面进入供应宽裕格局,奠定豆类油脂市场的弱势格局。南美大豆丰产25%,较上年度增加供应量接近3000万吨,其中巴西大豆2012/2013年产量8350万吨,阿根廷大豆2012/2013年产量为5100万吨,随着南美大豆陆续收获上市,豆类油脂市场弱势格局难改。


  6、7月份南美大豆的集中到港将缓解我国现货库存紧张局面,5月份中国进口大豆到港量为567万吨,预计6、7月份我国大豆到港量将大幅提升, 6月份大豆到港预计为690万吨,7月份预计达到700万吨,巨大到港量将使国内豆类油脂市场面临巨大供应压力。


  再次,马来西亚棕榈油月度库存持续下跌,显示马来西亚库存压力减少,使马盘棕榈油强于国内棕榈油走势,但不能改变整个豆类油脂市场的供需格局。当前我国棕榈油进口成本在6300元/吨,而国内现货价格维持5500-5600元/吨附近震荡,棕榈油维持外强内弱走势,也推动近期国内棕榈油期货走势强于豆油走势。


  最后,国内油脂库存依然处于历史高位。二季度我国大豆的到港压力巨大,国内豆粕、豆油面临较大的供应冲击压力。我国豆油国储库存有200多万吨,商业库存100多万吨,预计随着大豆到港量的增加,豆油的库存将大幅上升,二季度油脂处于消费淡季,豆油库存压力难以缓解。


  我国棕榈油港口库存维持在140多万吨的高位,我国年消耗棕榈油600万吨左右,月均消费50万吨,140多万吨的库存需要消化接近3个月,使国内现货价格和近月期货价格极度低迷,套保压力也导致远期期货价格承压较大。


  国内菜油现货市场呈现有价无市状态,目前菜油主要都在国储仓库中,而菜油与豆油的现货价差达到2000多元/吨,与棕榈油的现货价差达到4000元/吨,菜油的消费受到较大的替代影响,但因为国储托市的原因,菜油有价无市,成交非常清淡,市场等待国储政策,目前菜油市场价格普遍维持在10200元/吨以上。

 

 

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