每日经济新闻 张威 胡群
春节之后，本该处于“春耕”忙季的国内大宗商品市场，却已连续下跌近三个月快乐赛车 - 全能版APP下载 。在这背后，或是由于外资投行的连续唱空做空，抑或由于中国经济复苏的前景不够明朗快乐赛车 - 全能版APP下载 ，实体企业生产需求的持续下滑。对此，《每日经济新闻》记者采访多位业界专家及行业人士，为您分析大宗商品持续暴跌的各种原因快乐赛车 - 全能版APP下载 。
“春节假期后，市场发生了极其诡异的现象”，一德期货投资部总经理吕新明说快乐赛车 - 全能版APP下载 ，“一年之计在于春对实体企业也是正确的规律快乐赛车 - 全能版APP下载 ，但是今年大宗商品市场却在实体企业正加大备料，逐渐恢复生产时快乐赛车 - 全能版APP下载 ，出现了幅度很大、持续近三个月的绵延跌势�！�
吕新明认为诡异之处在于：凡是靠货币量的多寡来推动的投资品市场都在涨，比如股市(节后也出现微调，但年前涨幅较大)、楼市，而靠实体企业实际生产消耗程度来决定的市场都在下跌，比如正应该处于“春耕”忙季的大宗商品市场。
《每日经济新闻》记者注意到，已经开始“分道扬镳”的实体经济和“货币经济”，或正在反映当下国内经济最深刻的矛盾。
春天里的冬天
就如北京今年的春天一样，一直到夏天的门口，冬天才依依告别。而本该到来的大宗商品的春天，也一直淹没在实体经济的冬天里。
大宗商品整体的绵延跌势已持续近三个月。统计数据显示，仅就三、四月份而言，两个月大宗商品环比下降的商品数为环比上升的商品数的两倍快乐赛车 - 全能版APP下载 。其中，3月份大宗商品价格涨跌榜中环比上升的商品共69种，环比下降的商品共148种；4月大宗商品环比上升的商品共61种，环比下降的商品共153种。
公开数据显示快乐赛车 - 全能版APP下载 ，4月份以来大宗商品弱势明显快乐赛车 - 全能版APP下载 ，金价则在4月中旬出现了1321.7美元/盎司的新低快乐赛车 - 全能版APP下载 。除此之外快乐赛车 - 全能版APP下载 ，原油价格跌幅也很明显，布伦特下跌7.0%；WTI下跌3.9%快乐赛车 - 全能版APP下载 ；LME期铜价格下跌6.6%快乐赛车 - 全能版APP下载 ；期铝下跌1.8%。
受全球大宗商品的影响，国内大宗商品的价格也一路下跌快乐赛车 - 全能版APP下载 ，其中沪铜主力1308合约在4月23日出现48460元/吨的三年来新低。
国内大宗商品市场春节后的突发跌势快乐赛车 - 全能版APP下载 快乐赛车 - 全能版APP下载 ，与外盘及外资的走向判断有着直接的传导关系。
加拿大皇家银行(行情 专区)资深顾问快乐赛车 - 全能版APP下载 、央视《华尔街》学术顾问陈思进认为，近来，中国经济渐渐地放缓了增长的步伐。西方对中国楼市泡沫即将破灭的忧虑此起彼伏，导致市场对大宗商品市场的预期需求，或将大幅下降，比如木材快乐赛车 - 全能版APP下载 、铜、铝等快乐赛车 - 全能版APP下载 。因此许多欧美分析师提出，“应该减持一切与中国楼市相关的金融资产”。
“如此一来，首当其冲的应该是建筑业，其次是金融机构和热钱囤积的大宗商品市场，当大宗商品走向下滑通道时，就将面临资产缩水。至于企业是否会破产，要视其投入参与博弈和投机的资金多少。从目前经济基本面来看，欧美经济非但没有回春，还可能正酝酿着下一波信贷�快乐赛车 - 全能版APP下载 ；�，一旦袭来快乐赛车 - 全能版APP下载 ，股票持有人便将从股市兑现抽身，被炒高的金价快乐赛车 - 全能版APP下载 、铜价以及其他大宗商品的泡沫或将到达爆破的边缘�！背滤冀诮邮堋睹咳站眯挛拧芳钦叩挠始煞弥�，清晰地梳理出外资突袭国内市场的“战略规划”。
进入4月底，大宗商品市场出现迟来的“小阳春”。但是华创期货研究所所长隆长军认为，这并不代表“大宗商品的趋势一下子就会扭转”。
“这几天的大涨，一方面是此前利空消息消化殆尽快乐赛车 - 全能版APP下载 ，另一方面是欧央行降息带来的宽松预期快乐赛车 - 全能版APP下载 。所谓‘黄金市场上华尔街空头败给中国大妈’也是国际做空者在存储周期长的有色金属快乐赛车 - 全能版APP下载 、贵金属方面短期不敢更多做空快乐赛车 - 全能版APP下载 ，并结合欧洲央行降息带来的预期效应”。
隆长军强调快乐赛车 - 全能版APP下载 ，“现在的主要问题是实体经济找不到增长引擎快乐赛车 - 全能版APP下载 ，缺乏好的投资项目支持。金融问题可以用货币政策短期内即可解决，但实体经济的周期更长，所以商品的趋势不会一下子变化”。
过度证券化之殇
除了实体经济“找不到增长引擎”这一原因之外，国内大宗商品市场也因为其“过度证券化”而陷入“助涨助跌”的恶性循环。
陈思进对《每日经济新闻》记者指出，由于黄金和其他金属已经被过度证券化快乐赛车 - 全能版APP下载 ，“比如铜、铝、锌，尤其是黄金ETF大行其道快乐赛车 - 全能版APP下载 ，这是以黄金现货为基础资产的开放式交易基金，为人们持有黄金头寸提供了极大方便，所以异�；鸨�。而事实上，这不过是纸面上的数字，这种‘纸黄金’根本无法兑换成真正的金币金砖，是以1盎司的实物黄金快乐赛车 - 全能版APP下载 ，衍生成为100盎司的纸黄金快乐赛车 - 全能版APP下载 ，价格被越炒越高快乐赛车 - 全能版APP下载 ，但有多少实际的保值避险作用呢？”
“而过去十年中国经济的快速增长，带动了原材料价格的上升。现在中国经济已进入调整放缓期快乐赛车 - 全能版APP下载 ，今年第一季度的增长率仅录得7.7%，相比2012年第四季度的7.9%下跌了0.2个百分点。这也直接导致了木材、镍快乐赛车 - 全能版APP下载 、钢材等大宗商品的需求，价格下跌是显而易见的”。
外资做空中国，虽然只是这场风暴中第一只扇动翅膀的蝴蝶，但显然，风吹来的时候快乐赛车 - 全能版APP下载 快乐赛车 - 全能版APP下载 ，只有根浅的树才会第一个倒下。
陈思进以日本 “失去的十年”作为中国的反面教材快乐赛车 - 全能版APP下载 。
“当年美国把�；薷毡�，不是因为日本被做空而产生了慰炖秩� - 全能版APP下载 ；炖秩� - 全能版APP下载 ，而是因为日本这颗树内的‘害虫’(被吹大的泡沫资产)引来了做空者快乐赛车 - 全能版APP下载 ，使对冲基金有可乘之机。关键是我们要审视自己，经济是否过热而产生了泡沫”。
“当务之急是，中国要自我审视”，陈思进如此认为，除了实体经济所发生的异常现象之外，国内大宗商品的“过度证券化”快乐赛车 - 全能版APP下载 ，也是极需反思之处。
“商品是用来消费和使用的快乐赛车 - 全能版APP下载 ，人们不会购买100台电视机放家里，除非电视机能低买高卖来盈利快乐赛车 - 全能版APP下载 ；而且商品不存在泡沫，只有当商品转化为资产之后，比如黄金，才会因炒作而产生泡沫”，陈思进最后指出。
|
